当地时间5月9日，轻奢品牌Coach母公司Tapestry集团发布了2024财年第三季度（到2024年3月30日的三个月）财报。

  陈述期内，Tapestry集团营收同比下滑1.8%至14.82亿美元（约合人民币107亿元），若不考虑汇率带来的约1.6个百分点的负面影响，则与上年同期根本相等。得益于运费下降、外汇利好和营运体现提高，第三财季的毛利率同比增加1.9个百分点至74.7%，为近20年来同期最好水平。但因为部分费用同比升高，净利润下滑25.3%至1.39亿美元（约合人民币10亿元）。

  Tapestry集团旗下具有Coach、Kate Spade两个包袋服饰品牌和鞋履品牌Stuart Weitzman，商场掩盖北美、欧洲、大中华区、日本和其他亚洲区域。Coach和北美是Tapestry集团的主力品牌和主力商场，一般别离奉献总营收的超七成和超六成；大中华区是仅次于北美的重要商场，近两个财年营收占全体的15%左右。

  主力品牌和商场的增加难，拖累了Tapestry集团的全体体现。2024财年第三季度，Coach营收同比仅微增0.14%，体量较小的Kate Spade和Stuart Weitzman营收别离跌落6%和18%；分区域来看，欧洲、日本和其他亚洲商场的营收增幅别离是19%、2%和15%，但难以抵消北美3%和大中华区2%的跌落。

  Tapestry集团在财报会上解说称，北美商场跌落还在于整个消费环境具有挑战性，而大中华区跌落则是因为上年的基数较高——2023财年第三、四季度（即2023年上半年）正处于疫后的成绩康复期。同理，Tapestry集团估计第四财季大中华区营收将持续下滑，但完好财年将录得低个位数增加。

  尽管Tapestry集团首席执行官Joanne Crevoiserat称公司第三财季的体现超出预期，Tapestry集团仍下调了对2024财年全年的预期，估计2024财年营收为66亿美元，而此前预期为67亿美元。

  这意味着Tapestry仍未走出瓶颈期。自2022财年以来，Tapestry集团的单季度成绩处于“进一步”和“退一步”重复替换的状况。2022财年和2023财年，Tapestry集团营收别离为66.85亿美元和66.61亿美元，尽管已从疫情时期的成绩动乱中康复并逾越了疫情前水平——2019财年其营收为60.27亿美元，但增加天花板已显着显现。

  Coach首席执行官兼品牌总裁Todd Kahn曾表明，顾客变得更慎重关于Coach来说是利好，但现实现已屡次证明，轻奢商场未必能如抱负中那般，顺畅承接到中产集体消费降级的需求。

  能够参看的是，2023年，LVMH集团营收涨幅由从前的双位数缩窄至单位数，开云集团则直接下滑4%。而同时期，不仅是Coach集团增加难，旗下具有Michael Kors、Versace和Jimmy Choo的另一大轻奢集团Capri集团的营收也接连4个季度录得中高个位数跌落。

  以为轻奢品牌天然能从奢华品消费冷却中获益，显然是一种过于粗糙的推论。实在的商场环境往往由许多要素组成，比如在中国商场，本乡竞品品牌的兴起、营销玩法的改变、潮流文明的趋势等等，都会影响一个品牌在此地的详细体现。当然，在时间改变的环境中，品牌的决议计划挑选和运营水平是更重要的决定性要素。

  因而也不难理解，在Coach堕入增加瓶颈时，人们仍然能看到一些轻奢品牌有着不错的体现。

  一个杰出的比如是Longchamp，作为宗族办理的非上市企业，它并不揭露详细的出售额，但曾发表2023年出售额大涨44%，首要由中国大陆商场84%的增幅推进。

  此外，一些本乡轻奢包袋品牌也在近几年体现出增势。一个例子是，本乡品牌Songmont在2022年天猫“双11”箱包榜单上排名第5，到了2023年则逾越了Michael Kors上升至第3名；另一本乡品牌GROTTO则逾越了圣罗兰升至第6名。而曾在2022年榜单前10占有三个座位的Coach（官方旗舰店、outlet旗舰店和海外旗舰店），到了2023年仅有品牌官方旗舰店连任榜首。当然，Coach在出售体量和闻名度上更有优势，但竞争对手的兴起或多或少也是阻止它增加的要素之一。

  在策划集团的久远开展上，Tapestry集团最新的一大决议计划是在2023年8月宣告收买与其体量适当的Capri集团，但该收买案在2024年4月被美国联邦交易委员会提起反垄断诉讼，现在仍在诉讼流程中。尽管Tapestry集团表明有决心在2024年内完结收买，这仍然是影响该集团乃至整个轻奢商场走向的一大变数。